دوگانه نگران کننده: حباب بورس می‌ترکد یا دلار صعود می‌کند؟

تحریریه پارسینه| در جریان معاملات امروز، حدود ۵ هزار و ۹۰۰ میلیارد تومان در بورس و نزدیک به ۵ هزار و ۲۰۰ میلیارد تومان نیز در فرابورس معامله شد. به این ترتیب، مجموع ارزش معاملات امروز به حدود ۱۱ هزار و ۱۰۰ میلیارد تومان رسید.

در جریان معاملات امروز، بیشترین تاثیر مثبت بر عملکرد شاخص کل به نماد‌های «فارس»، «وبملت» و «وتجارت» بر می‌گشت و در مقابل، نماد‌های «پارسان»، «فخوز» و «فملی» بیشترین تاثیر منفی را بر عملکرد شاخص کل بر جای گذاشتند. بیشترین ارزش معامله نیز امروز به نماد‌های «فارس»، «کمند» و «دارایکم» اختصاص داشت.

 از آن سو، امروز نماد‌های «وسخراج»، «وسفارس» و «وسگلستا» بیشترین حجم عرضه را شاهد بودند و در مقابل، نماد‌های «وسکرمان»، «وسخوز» و «وسهرمز» بیشترین حجم تقاضا را به خود اختصاص دادند. بیشترین میزان تغییر مالکیت از سمت حقیقی به حقوقی نیز امروز به نماد‌های «خبهمن»، «شپنا» و «وبصادر» اختصاص پیدا کرد و از آن سو، بیشترین میزان تغییر مالکیت از سمت حقوقی به حقیقی نیز به نماد‌های «وبملت»، «های وب» و «فارس» اختصاص داشت.

 

 

در این میان، در حالی که بورس تهران بخشی از ریزش‌های سنگین از مرداد ماه سال ۱۳۹۹ به این سو را جبران کرده و برخی تحلیل‌های بنیادی نوید صعود بدون دردسر به کانال‌های یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی تا یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحدی را می‌دهند، این پرسش به میان می‌آید که در میان مدت، اهالی بورس باید انتظار چه وضعیتی را داشته باشند؟

این در حالی است که ارزش کل بازار سرمایه ایران (بورس و فرابورس) اکنون به بیش از ۷ هزار هزار میلیارد تومان رسیده که بیش از ۲ برابر از تولید ناخالص داخلی (GDP) کشور بزرگ‌تر است و معادل ۱.۸ برابر نقدینگی در اقتصاد ایران هم هست. این موضوع، دو زنگ خطر را به صدا در می‌آورد.

از یک سو این حجم از ارزش گذاری سهام در بازار را می‌توان معادل حباب قیمتی در دست کم بخش بزرگی از نماد‌های حاضر در بازار در نظر گرفت و به این ترتیب، می‌توان انتظار داشت که دیر یا زود، وضعیت سقوط قیمت‌ها در بازار سرمایه دوباره آغاز شود.

از دیگر سو، چنانچه این نسبت به هم نخورد، عدم تعادل میان ارزش دلاری بازار سرمایه و ما به ازای دلاریِ نقدینگی در اقتصادی ایران، باید با افزایش نرخ ارز جبران شود. افزایش انتظارات تورمی که دلیل اصلی رشد بازار سرمایه در ماه‌های اخیر بوده است، این نگرانی را تشدید می‌کند که با عدم موفقیت مذاکرات هسته ای، چرخ تورم شتاب بگیرد و به افزایش پایدار نرخ دلار در بازار آزاد در ایران ختم شود.