صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) اسپات XRP با عبور داراییهای تحت مدیریت (AUM) خود از مرز ۱ میلیارد دلار، نقطه عطف مهمی را ثبت کردهاند. این در حالی است که جریانهای ورودی پایدار به این صندوقها، تقاضای فزاینده نهادی برای این ارز دیجیتال را نشان میدهد. با این حال، قیمت XRP هنوز واکنشی به این خبر مثبت نشان نداده و سوال اصلی این است: چرا؟
تحلیلگران پیشبینی میکنند اگر این روند با همین سرعت ادامه یابد، کل سرمایه ورودی به این ETFها تا سال ۲۰۲۶ میتواند از ۱۰ میلیارد دلار فراتر رود. در این مقاله به بررسی عمیق این تضاد جذاب، یعنی رشد سرمایه ETF و سکون قیمت XRP، و همچنین تحلیل رفتار نهنگها در این شرایط میپردازیم.
بر اساس دادههای وبسایت سوسوولیو (SoSoValue)، کل دارایی خالص نگهداریشده توسط ETFهای اسپات XRP در هفته گذشته از ۱ میلیارد دلار فراتر رفت و در زمان نگارش این مطلب، به رقم تقریبی ۱.۱۸ میلیارد دلار رسیده است.
براساس گزارش بیاین کریپتو (Beincrypto)، استیون مک کلرگ، مدیرعامل کانری کپیتال (Canary Capital)، اشاره میکند که اگرچه ETFهای مبتنی بر سولانا زودتر راهاندازی شدند، ETFهای XRP اکنون از نظر کل دارایی تحت مدیریت از آنها پیشی گرفتهاند که نشاندهنده علاقه بیشتر سرمایهگذاران است.
من انتظار این را داشتم. برای مخاطبان خرد، نگهداری سولانا بهصورت آنچین (On-Chain) و استیک مستقیم آن بسیار کارآمدتر است، در حالی که XRP تقاضای نهادی بیشتری دارد و امکان استیکینگ برای آن وجود ندارد. مانند هر چیز دیگری، همیشه مخاطبی وجود خواهد داشت که مالکیت مستقیم را ترجیح میدهد و مخاطبی که سهولت ابزارهای مالی را میپسندد. برخی نیز هر دو کار را انجام خواهند داد.
در همین حال، ETFهای اسپات XRP جریانهای ورودی خالص مثبت و بدون وقفهای را ثبت کردهاند و مجموع ورودیهای انباشته به ۹۹۰/۹ میلیون دلار رسیده است.
در حال حاضر، پنج شرکت مدیریت دارایی محصولات ETF اسپات XRP را ارائه میدهند، از جمله:
آخرین بازیگر این عرصه، شرکت «21Shares» است که با راهاندازی ETF خود با نماد TOXR، دسترسی سرمایهگذاران را بیش از پیش گسترش داد.
ظهور این ETFها نقطه عطفی برای سرمایهگذاران محسوب میشود. سالها عدم قطعیت قانونی، XRP را از ورود به ابزارهای سرمایهگذاری سنتی باز داشته بود. اکنون، ETFهای اسپات این مانع را برداشتهاند و مشارکت گستردهتر از طریق کانالهای قانونگذاریشده را ممکن میسازند.
تحلیلگران بازار نسبت به ادامه این رشد خوشبین هستند. یکی از تحلیلگران با نام مستعار «X Finance Bull» در شبکه اجتماعی ایکس تأکید کرد که این رشد چشمگیر علیرغم تعداد محدود ETFهای اسپات XRP موجود رخ داده است.
این تازه نتیجه تنها ۵ صندوق ETF اسپات است. هنوز خبری از بلکراک (BlackRock) یا ۱۰ تا ۱۵ ETF دیگر نیست، اما آنها در راه هستند.
این تحلیلگر بر اساس روندهای فعلی تخمین میزند که اگر ورودیهای هفتگی در حدود ۲۰۰ میلیون دلار باقی بماند، ورودیهای انباشته تا سال ۲۰۲۶ میتواند از ۱۰ میلیارد دلار فراتر رود.
حالا این جریان را تصور کنید. حدود ۲۰۰ میلیون دلار در هفته، برای ۵۲ هفته آینده تا سال ۲۰۲۶. این یعنی بیش از ۱۰ میلیارد دلار ورودی خالص و قفل شدن بیش از ۵ میلیارد XRP با این سرعت. در آن سطح، عرضه در گردش به افسانه تبدیل میشود. اینگونه است که شوک عرضه (Supply shock) ایجاد میشود. سرمایهگذاران خرد با هیجان در کفهای قیمتی میفروشند، در حالی که موسسات بهصورت ماشینی و بر اساس ارزش ذاتی خرید میکنند.
علیرغم جریانهای ورودی قوی به ETFهای اسپات XRP، عملکرد قیمتی این توکن ضعیف بوده است. پیشتر نیز گزارش شده بود که تحولات ETFها و تلاشهای توسعهای شرکت ریپل تاکنون تأثیر محدودی بر قیمت بازاری XRP داشتهاند.
طبق دادههای بازار، قیمت ریپل (XRP) در ماه گذشته نزدیک به ۱۳ درصد کاهش یافته است. در زمان نگارش این گزارش، این دارایی با قیمت ۲ دلار معامله میشود که نشاندهنده کاهش ۰/۹۱ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته است.
با این وجود، برخی تحلیلگران همچنان پتانسیل رشد را پیشبینی میکنند. مفسر بازار، «Xaif Crypto»، اشاره کرد که فعالیت معاملاتی XRP همچنان تحت تأثیر دارندگان بزرگ یا همان «نهنگها» است.
اخیراً، XRP در روندی نزولی کوتاهمدت قرار گرفته و به پایینترین قیمت سالانه خود نزدیک میشود. با این حال، نهنگهای XRP در حال پیشتازی هستند. آنها حتی با وجود کاهش قیمت، فعالانه در حال معامله XRP هستند.
به گفته این تحلیلگر، چنین رفتاری اغلب در مراحل کفسازی بازار مشاهده میشود؛ زمانی که سرمایهگذاران بزرگ پیش از تغییر روند احتمالی، موقعیتهای معاملاتی خود را ایجاد میکنند.
نهنگها قبل از یک رالی صعودی انباشت میکنند و در طول روند صعودی خرید نمیکنند. خرید فعال آنها نشان میدهد که برای روند صعودی XRP آماده میشوند.
رشد سریع ETFهای اسپات XRP علاقه فزاینده نهادی به این دارایی را برجسته میکند، حتی اگر عملکرد قیمت آن همچنان ضعیف باشد. در حالی که جریانهای ورودی نشاندهنده اعتقاد بلندمدت و قوی به این ارز دیجیتال است، عملکرد کوتاهمدت XRP هنوز از این روند بهرهای نبرده است.
نکته کلیدی، تضاد بین رفتار سرمایهگذاران خرد و نهنگها است. انباشت سنگین توسط نهنگها در کفهای قیمتی میتواند نشانهای از آمادگی برای یک بازگشت روند باشد. حال باید دید که آیا پیشبینی تحلیلگران در مورد روند صعودی آتی محقق میشود یا XRP با فشار فروش بیشتری مواجه خواهد شد. سرمایهگذاران باید این تضاد را به عنوان سیگنالی مهم در نظر بگیرند و استراتژیهای خود را با دقت بازنگری کنند.
